Поскольку все политики пытаются уйти от принятия неоднозначных решений, важных для стабильного роста ВВП, эта серьезная задача переходит к главам центробанков. Об этом пишет создатель сервиса аналитических комментариев Breakingviews, который был выкуплен агентством Reuters, Роб Кокс.
При всем уважении к председателю ФРС Джанет Йеллен, президенту Европейского центробанка Марио Драги и управляющему Банка Японии Харухико Куроде ни один глава центробанка в мире не сталкивался с таким комплексом проблем, как Набиуллина. Невзирая на то что ее метод управления экономикой РФ далек от идеала, она все же заслуживает награды.
Наиболее серьезная проблема для России - это падение цен на нефть. До их стремительного снижения в конце прошлого года на сырье приходилось примерно 60% экспорта из РФ, и это обеспечивало треть ВВП страны.
Падение цен на нефть также сократило обеспечение иностранной валюты. Это ударило по рублю, который потерял 40% стоимости к доллару. В силу того что Россия почти не производит чего-то помимо этого, у нее нет выбора, кроме как переплачивать за импорт. Уровень инфляции колеблется у 15%. Для регулятора, чьей обязанностью является сдерживание роста цен, это нокаутирующий удар.
Политика Путина ничуть не облегчает Набиуллиной борьбу с инфляцией. В ответ на экономические ограничения, введенные за поддержку сепаратистов на востоке Украины, правительство запретило импортировать большую часть сельскохозяйственной продукции из США и ЕС.
Один из вариантов действий для предположительно независимого центробанка, особенно того, который имеет почти полтриллиона в резервах, выделить больше средств для поддержания валюты, продавая доллары и покупая рубли. Вместо этого Набиуллина и ее заместитель Ксения Юдаева в ноябре позволили рублю свободно колебаться, признав после этого, что борьба с рынком - плохая идея.
Однако в отличие от стран Запада России приходится иметь дело с таким препятствием, как санкции США и ЕС. Это опасно в то время, когда иностранцы считают Россию инвестиционным адом, а такая ситуация может сохраняться еще определенное время.