Все инвестиции в драгоценные металлы традиционно делятся на две категории: когда инвестор покупет физическое золото и становится его владельцем и производные финансовые инструменты – такие как фьючерсы или опционы.
Но существует и ещё один инструмент вложения в золото, который пока не столь популярный у инвесторов в России, но этот вид инвестиций обладает определёнными преимуществами. Речь идёт об акциях золотых ETF-фондов, торгующихся на биржах, где, разобравшись в вопросах налогообложения, ликвидности, размера комиссионных и прочих аспектах, инвестор делает свой выбор. И, как показывает статистика последнего десятилетия, вряд ли остаётся недовольным.
Предпосылки столь долгосрочного «бычьего» тренда на рынке золота обсуждаются и анализируются экспертами уже довольно давно. Одни предрекают его скорейшее окончание, а другие, наоборот, продолжение восходящей динамики и рост свыше 2000$ за унцию.
По данным агентства Bloomberg на конец прошлого 2012 года, объём золота, которым владеют ETF-фонды, составил рекордные 2632,5 тонны (это около 140$ млрд.) – и скоро, судя по всему, они по этому показателю обгонят МВФ.
По своему смыслу и структуре ETF напоминают всем известные паевые фонды, но торгуются на бирже – инвестор может покупать и продавать бумаги ETF как обыкновенные акции.
Начнём с плюсов – безусловно, это высоколиквидный актив. Акции любого из крупнейших золотых ETF-фондов приобретаются и продаются достаточно быстро и просто, для этого необходимо разве что уведомить брокера о своих действиях через торговый терминал или по телефону. К преимуществам также относится и узкий спред между покупкой и продажей акций фонда, что тоже немаловажно при совершении сделки, особенно со спекулятивным характером.
Из недостатков, конечно, стоит отметить цепочку, через которую инвестор становится владельцем ETF. И здесь риски могут распространиться как на брокера, через которого вы совершаете сделки (например, банкротство), так и на участников непосредственно самого фонда, недобросовестность «компании-спонсора» или «кастодиана». Комиссия брокера сама по себе не столь высока, но при частых сделках с небольшим капиталом может составить значительную сумму. Кроме того, существует ещё и комиссия самого фонда. Что касается доступа инвестора к данным ценным бумагам, то его можно осуществить через российского брокера. В большинстве случаев – через его иностранную «дочку», имеющую доступ к иностранным биржевым площадкам.
И наконец, самый интересный момент: можно ли сказать, что инвестор, владея акциями золотого ETF, действительно владеет физическим металлом, как это было бы при прямой покупке слитка в банке, или он является собственником только ценной бумаги? Действительно, обеспеченность ценных бумаг физическим золотом заявляется фондом в соответствующих инвестиционных декларациях. Однако это далеко не само право забрать физические слитки в обмен на акции по первому требованию клиента. Инструмент подходит для среднесрочного вложения в жёлтый металл, операций хеджирования и спекулятивных сделок при любом направлении и волатильности рынка. И вряд ли такая ценная бумага заменит право собственности на физический металл в ситуациях возможных катаклизмов, форс-мажоров или дефицита металла в глобальной перспективе.
С другой стороны, ETF действительно владеют золотом – весьма ликвидным и надёжным товаром. И цепочка, отделяющая инвестора от реального жёлтого металла, здесь может быть куда короче, чем при вложениях в биржевые инструменты – такие как фьючерсы или опционы. Для многих, как мы видим по динамике развития ETF, это становится решающим фактором в условиях неопределённости в мировой экономике.